建筑行業(yè)：瑟瑟寒風中綻放光芒

1、全年跑贏上證指數(shù)逾20%，“國十條”政策構成本年最大利好

2008年，在全球金融危機和“大小非”等不利因素的影響下，上證指數(shù)全年下跌65.39%，為十八年之最。在大盤的拖累下，天相建筑業(yè)指數(shù)全年下跌44.66%，跑贏上證指數(shù)20.73%，在天相行業(yè)指數(shù)年度漲幅排名中列第七位。

建筑業(yè)是典型的投資驅動型行業(yè)，今年全社會固定資產(chǎn)投資增速仍然維持高位運行，交通基建投資在鐵路建設的帶動下快速增長。在此背景下，2008年建筑業(yè)可比上市公司前三季度營業(yè)收入同比增長25.2%，凈利潤同比增長70.7%，全球金融危機和中國經(jīng)濟增速放緩對建筑業(yè)的沖擊相對較小，2008年行業(yè)指數(shù)明顯強于上證指數(shù)，其中在2月、9月和12月三個月與上證指數(shù)出現(xiàn)背離，逆市小幅上漲。在11月10日政府的“國十條”政策中，明確指出未來要加快基礎設施建設投資，對建筑行業(yè)構成直接利好，之后的一周內(nèi)建筑業(yè)指數(shù)上漲超過24%，11月建筑業(yè)指數(shù)跑贏上證指數(shù)13.55%，是相對漲幅最大的一個月。

2、隧道股份（600820行情,愛股,主力動向）最抗跌，中鐵二局（600528行情,愛股,主力動向）掀起最大階段行情

在天相建筑業(yè)32家上市公司中，剔除兩家ST個股和2008年新上市的中國鐵建（601186行情,愛股,主力動向），其余29家平均跌幅達到52.04%，其中跌幅最小的是隧道股份，跌幅為22.27%，而北方國際（000065行情,愛股,主力動向）和科達股份（600986行情,愛股,主力動向）市場表現(xiàn)最差，跌幅超過70%。在“國十條”政策出臺后，基建子行業(yè)成為最直接受益者，在其后的一周內(nèi)主要基建類上市公司漲幅均超過20%，其中中鐵二局和龍建股份一周內(nèi)漲幅超過40%，而非基建類企業(yè)只是跟隨大盤出現(xiàn)小幅上漲。中鐵二局自9月18日起兩個月內(nèi)累計漲幅達到151%，為建筑業(yè)2008年度最大的個股階段行情。 3.鐵路基建投資熱點有望在2009年延續(xù)2008年以來，鐵路基建投資明顯加快，根據(jù)鐵道部全國鐵路工作會議的資料，2008年全年新開工項目超過80個，其中包括京滬高鐵、向莆鐵路、貴廣鐵路、京廣客運專線等重點項目，總投資規(guī)模超過1萬億元，全年完成鐵路基建投資額3,300億元以上，同比增長86%。

截至目前，開工建設的新線里程已達3萬公里，投資總規(guī)模達到2萬億元，2009年～2010年還將有2萬公里新建鐵路項目開工建設。根據(jù)鐵道部工作計劃，2009年計劃完成鐵路基本建設投資6,000億元，擬安排新開工項目70項，總投資規(guī)模達1.5萬億元。2010年至2012年，全國鐵路計劃平均每年將完成基建投資6,000億元以上，到2012年全國鐵路營業(yè)里程將達到11萬公里，相當于在現(xiàn)有基礎上增加30%。在大規(guī)模投資的帶動下，鐵路基建行業(yè)未來業(yè)績增長明確，我們看好中國中鐵（601390行情,愛股,主力動向）、中國鐵建等龍頭企業(yè)2009年的投資機會。